【2026-04-09】今日开幕！欧洲首例链上IPO：ST Group×Lise，历史性一步

duckwolf

2026年4月9日 | RWA政策重磅：今日，欧洲首例全链上IPO正式开幕

一、今日头条：法国ST Group在Lise交易所完成欧洲首例链上IPO

2026年4月9日，一个将被载入资本市场史册的日子——

法国航空航天零部件制造商ST Group（总部位于图卢兹）正式在Lise（闪电股票交易所）平台完成欧洲第一例完全链上IPO。这也是全球代币化证券监管框架落地以来，规模最大的一次实践性验证。

关键细节：

项目	内容
发行主体	ST Group（法国航空航天中小企业）
交易平台	Lise（Lightning Stock Exchange，巴黎）
监管框架	欧盟MiCA法规 + DLT试点制度（EU DLT Pilot Regime）
发行形式	股票完全代币化，无传统纸质股票
目标投资者	能源、基建领域机构投资者为主

二、为什么说这是历史性一步？

传统IPO需要经历：
路演 → 承销商定价 → T+2交割 → 纸质登记 → 二级市场流通

全链上IPO的流程变成：
智能合约发行 → 实时定价 → T+0秒结算 → 链上登记（不可篡改） → 24/7流通

最核心的变化是结算效率革命：传统证券T+2结算需要两个工作日，链上结算理论上可以做到秒级完成。

三、EU DLT Pilot Regime：欧盟监管的先行者

Lise能做欧洲首例链上IPO，是因为欧盟在2023年启动了"DLT试点制度"（DLT Pilot Regime），允许持牌机构在监管沙盒中探索代币化证券的发行和交易。

2026年，该制度正式从"试点"升级为"常规"，成为欧洲资本市场的正式制度安排。

四、全球监管进度条（2026年4月版）

地区	代币化证券状态	最新进展
欧盟	已落地	DLT试点→正式制度，今日首例链上IPO
美国	进行中	SEC意见征询+纳斯达克代币化证券申请中
香港	进行中	Ensemble项目+首批稳定币牌照已核发
中国内地	严禁境内，境外路径	42号文明确境外发行合规路径

五、对中国投资者的影响

• 欧洲链上IPO先例落地，将加速亚太监管机构的效仿，香港有望成为亚洲第一个复制此模式的市场
• 中国内地资产在香港通过RWA发行路径的可行性进一步增强
• 普通投资者暂时无法直接参与，但代币化证券基金将是主要间接参与通道

⚠ 风险提示：链上IPO是新兴事物，监管框架仍在演进中，存在技术风险、流动性风险和政策变化风险。本文仅为资讯整理，不构成投资建议。

数据来源：Cryptopolitan、Edgen.tech、区块链周刊、Cryptocity.tw | 整理时间：2026年4月9日