【2026-04-08】SEC启动RWA意见征询，GENIUS法案成法全球监管框架成形

duckwolf

2026年4月8日 | RWA政策解读：SEC意见征询落地，全球三大监管框架完成拼图

一、本周最大政策信号：SEC启动RWA代币化意见征询

2026年Q1末至Q2初，美国证券交易委员会（SEC）发布了一份关于RWA代币化的意见征询公告，旨在就"现有证券法如何应用于代币化资产"向市场征求意见。这是迈向监管清晰化的重要里程碑。

主要征询方向：
• 代币化证券是否适用传统证券法（1933/1934年《证券法》）
• 智能合约发行是否需要传统承销商
• RWA代币的KYC/AML合规要求
• 跨链资产转移的监管管辖权归属

二、GENIUS稳定币法案：已成法，为RWA结算铺路

2025年7月，美国《指导与建立稳定币国家创新法案》（GENIUS Act）正式签署成法，为美国支付稳定币建立了全面法律框架：

影响维度	具体内容
结算基础	合规稳定币成为RWA交易的法定结算工具
机构入场	银行等持牌机构可合法发行支付稳定币
监管明确	消除了RWA结算层的法律不确定性
国际互认	为跨境RWA结算建立"美国合规锚"

三、全球三大RWA监管框架对比

地区	框架状态	核心政策
美国	成熟期	GENIUS法案已成法、SEC意见征询进行中
香港	成长期	首批稳定币牌照（汇丰/渣打/OSL）、Ensemble项目
欧盟	成熟期	MiCA法规、DLT试点制度（首个链上IPO已用）

中国内地：2026年2月"42号文"明确"境内严禁、境外严管"原则，境内资产境外发行RWA需事前备案，新能源、基础设施等实物资产在香港发行路径已通。

四、纳斯达克申请代币化证券交易资质

纳斯达克已正式向SEC申请代币化证券交易资质，预计2026年底落地。一旦开通，将彻底打通"传统资本市场+链上RWA"双向流通通道。

五、对普通投资者的政策解读

• 好消息：监管框架成形，大机构入场更顺畅，市场流动性和信任度长期受益
• 注意：中国内地居民需通过香港合规渠道参与（持牌交易所或资管机构）
• 短期看：SEC意见征询结束前（预计Q3），部分美国RWA项目可能进入观望期

⚠ 风险提示：监管政策存在不确定性，政策变化可能对RWA项目价值产生重大影响。本文仅为资讯整理，不构成投资建议。

数据来源：美国国会记录、SEC官网、香港金管局公告 | 整理时间：2026年4月8日