华尔街银行联手代币化存款网络：Alpaca 1.35亿+Crypto.com 4亿融资跟进

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华尔街银行联手代币化存款网络：Alpaca 1.35亿+Crypto.com 4亿融资跟进

一、华尔街三大行+稳定币大战：代币化存款网络正式立项

2026年7月10-17日的RWA周刊披露，摩根大通、美国银行、花旗等华尔街主流银行正联手搭建代币化存款网络（Tokenized Deposit Network），目标是用"合规银行代币化存款"对抗稳定币在跨境支付、机构结算、零售消费场景的快速扩张。这是2026年华尔街最重要的"反击战"信号。

背景：稳定币为何让传统银行紧张？

稳定币总市值虽然较2024年峰值有所回落，但仍稳定在3000亿美元左右，月度转账量约5.49万亿美元，已超过Visa+MasterCard合计支付量。Circle的USDC、Tether的USDT已渗透到跨境贸易、DeFi协议、零售消费、机构现金管理等场景，开始"侵蚀"传统银行的存款基础。

代币化存款vs稳定币：四个关键差异

维度	稳定币（USDC/USDT）	代币化存款（Tokenized Deposit）
发行方	非银行机构（Tether/Circle）	持牌商业银行（JPM/BAC/Citi）
法律地位	无存款保险，债权人地位弱	银行存款，受FDIC保险保护
赎回保障	依赖储备资产透明度	按面值赎回，无赎回风险
监管框架	MiCA/OCC/SEC多法域差异	现有银行监管框架直接适用

华尔街的逻辑是：**与其让稳定币继续蚕食存款基础，不如自己把存款代币化——既保留银行的存款基础，又获得稳定币的链上效率**。这套网络的关键设计是"不动现有存款账户，只换数字表达"——银行客户存款不变，只是在区块链上增加一个可编程的"代币化存款凭证"。

二、Alpaca 1.35亿美元融资：代币化券商基础设施获资本背书

7月14日，Alpaca完成1.35亿美元C轮融资，由Portage Ventures和SBI Investment领投，Spark Capital、Social Leverage、Y Combinator等跟投。Alpaca定位"代币化券商基础设施"——为传统券商和加密公司提供股票、ETF、债券、代币化资产的统一交易API。

本轮资金三大用途

1. 拓展代币化证券做市：Alpaca已在代币化股票（如Ondo、Robinhood发行的股票代币）做市领域占据领先份额，本轮资金将用于扩展做市品种覆盖至代币化债券、代币化基金。

2. 拓展亚太市场：尤其日本、韩国、新加坡、香港四个市场，与Progmat（日本证券型代币平台）、SBI（日本最大综合金融集团）、HashKey（香港持牌VASP）建立合作。

3. AI驱动RWA产品：Alpaca宣布将推出"AI驱动RWA组合配置工具"，让普通投资者通过自然语言配置代币化资产组合（如"我要配置50%美国国债+30%代币化股票+20%代币化黄金"）。

三、Crypto.com获Citadel Securities 4亿美元融资，估值200亿

7月17日，加密交易所Crypto.com宣布完成由Citadel Securities领投的4亿美元融资，估值跃升至200亿美元。这是传统做市商巨头首次大规模下注加密原生交易所。

本轮融资的三个关键信号

1. 传统金融巨头正式承认代币化证券+合规稳定币+RWA衍生品是下一个万亿级市场。Citadel Securities占据美股交易量25%+，传统上与加密行业保持距离。这笔投资意味着传统金融巨头开始主动布局。

2. Crypto.com明确战略转向"代币化证券+合规衍生品+机构服务"。2026年上半年代币化证券交易量同比增长320%，是支撑200亿估值的关键数据。

3. 估值合理性：基于代币化交易量而非加密原生指标。这与Circle（130亿估值）、Coinbase（约500亿估值）、Kraken（约200亿估值）的估值逻辑明显不同——Crypto.com正在向"合规金融基础设施"路线靠拢。

四、Flex 7000万+Velocity 3800万美元A轮：RWA融资赛道全维度热

本周另两笔值得关注的融资：

1. Flex融资7000万美元：稳定币支付基础设施服务商，本轮由a16z crypto领投，将用于拓展亚太市场+稳定币跨境支付解决方案。

2. Velocity完成3800万美元A轮：基于Solana的代币化货币市场基金协议，本轮由Multicoin Capital领投，目标是与Maple、Centrifuge在私贷代币化赛道正面竞争。

五、对RWA下半年格局的三个判断

1. "传统金融入场"是下半年最大主题：继JPMorgan代币化基金翻倍、DTCC 50+机构入场、Citadel投资Crypto.com之后，贝莱德、富兰克林、Apollo等机构的入场节奏将明显加快。RWA规模上限正从"加密原生项目"转向"传统机构入口接入速度"。

2. 代币化存款可能成为稳定币的最强竞争对手：如果JPM+BAC+Citi的代币化存款网络在Q4上线，将为机构客户提供"有FDIC保险+按面值赎回+链上可编程"的合规选择，可能在机构市场挤压USDC/USDT份额。

3. "代币化券商"成为新赛道：Alpaca、Crypto.com、Ondo、Figure Markets等"代币化券商+做市+发行"一体化平台将占据价值链高地，纯加密原生项目向上游延伸的趋势将加速。

风险提示：华尔街代币化存款网络仍处于设计阶段，最终上线时间、产品形态、合规路径均存在不确定性。Crypto.com 200亿估值基于代币化交易量预期，实际经营业绩可能与预期存在差异。Alpaca、Flex、Velocity等创业公司的商业模式仍处于验证阶段，存在技术、合规、市场多重风险。本文仅作行业研究，不构成投资建议。

数据来源：RWA周刊2026-07-17、Alpaca官方公告2026-07-14、Flex官方公告、Crypto.com官方公告2026-07-17、Portage Ventures官方公告、SBI Investment官方公告、a16z加密基金披露、Multicoin Capital披露、CoinDesk跟踪数据。