香港金管局成立代币化债券专家小组，SEC推进创新豁免——RWA合规通道正在全球加速打开

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全球监管同步按下RWA合规“快进键”

2026年6月第一周，全球主要金融监管机构密集出台RWA（真实世界资产代币化）相关政策。香港金融管理局（HKMA）正式成立代币化债券专家小组，美国SEC持续推进代币化证券创新豁免框架，日本自民党推动加密ETF立法与日元稳定币跨境应用——一场全球范围内的RWA合规竞赛正在加速上演。

香港：从先行先试到制度性推进

香港在亚洲RWA合规进程中始终走在前列。2025年6月，香港特区政府发布虚拟资产政策宣言，明确支持RWA代币化。2026年2月，德林控股旗下主体获得香港证监会批准，完成首例商业地产RWA项目的合规架构设计。

此次HKMA成立代币化债券专家小组，标志着香港从个案审批正式进入制度性建设阶段。该小组的工作重点包括：

制定代币化债券发行标准：明确技术规范、信息披露要求和投资者保护机制
推动跨境互认：与新加坡、日本等亚洲金融中心探讨代币化资产的跨境交易框架
连接央行数字货币（CBDC）：探索代币化债券与数字港元的结算对接

与此同时，捷利交易宝（08017.HK）于6月5日公告拟携手Eqrrwa Technology在RWA领域开展合作，成为港股首家明确进军RWA赛道的上市公司。

美国SEC：创新豁免+终结调查双线并行

美国方面，SEC在2026年上半年连续释放积极信号：

1. 代币化证券清晰框架：2026年1月28日，SEC为代币化证券提供了明确的监管框架，首次对代币化资产的法律属性、交易规则、托管要求做出系统性规定
2. 纳斯达克试点：SEC批准纳斯达克开展代币化证券交易试点，为后续规模化推广铺路
3. 终结对Ondo调查：3月正式终止对Ondo Finance的调查且不提出任何指控，被视为给代币化国债业务提供了准无异议函级别的合规背书
4. 创新豁免推进：SEC正在进行一项针对代币化资产的创新豁免计划，预计将在2026年下半年形成正式文件

全球监管格局速览

地区	最新动态	影响评估
中国香港	HKMA成立代币化债券专家小组；首例商业地产RWA获批	亚洲领先
美国	SEC发布代币化证券框架；纳斯达克试点获批；Ondo调查终结	全球标杆
中国内地	42号文为RWA留出合规走廊，但境内禁止发行	审慎开放
新加坡	MAS持续推动Project Guardian跨境RWA项目	稳健推进
日本	自民党推动加密ETF立法；日元稳定币跨境应用	政策加速
欧盟	MiCA框架覆盖RWA；NYDFS-欧洲银行管理局稳定币监管合作	制度完善

中国内地：42号文的合规走廊

2026年2月，中国人民银行等八部门联合发布42号文，首次在监管层面明确区分虚拟货币和现实世界资产（RWA）代币化，将资产代币化纳入系统性监管框架。核心表述为“境内严禁、境外严管”——任何境内RWA代币发行和交易均属非法，但通过对外直接投资备案+境内权利确认+境外发行路径实现的跨境资产代币化，在合规框架内是被允许的。

这一框架为中国企业海外融资（尤其是跨境电商、新能源等领域）提供了一条合规的链上通道。

趋势判断：2026年下半年将是RWA合规分水岭

综合全球动态，2026年下半年可能出现以下关键节点：

SEC创新豁免正式文件落地，代币化证券在美国获得规模化发行通道
香港首批代币化债券正式发行，亚洲RWA进入实操阶段
中国42号文配套细则出台，明确跨境RWA的具体操作流程

风险提示：监管政策具有高度不确定性，任何地区的RWA合规框架都可能随时调整或收紧。本文内容仅供参考，不构成合规建议或投资建议。投资者应在参与前咨询专业法律顾问，确认所涉资产在自身所在司法管辖区的合规状态。境内用户严禁参与任何RWA代币发行和交易活动。

数据来源：香港金管局公告、SEC.gov、中国人民银行42号文、捷利交易宝公告(08017.HK)、Cointelegraph、知乎RWA专栏