宇树科技科创板IPO注册获批：A股人形机器人第一股来了

duckwolf

73天闪电过会，42亿募资刷新科创板速度

7月2日，中国证监会正式同意宇树科技股份有限公司科创板IPO注册申请，公司即将成为A股"人形机器人第一股"。从3月20日IPO申请获受理到6月1日过会，宇树科技仅用73天——这一速度远超科创板平均审核周期，刷新近年来科创板IPO"受理至上会"最快纪录。

拟募资42.02亿元，发行不低于4044.64万股（占比不低于10%），对应发行估值约420亿元。这一估值水平在当前人形机器人赛道中处于第一梯队，也反映了资本市场对其量产能力与盈利模式的认可。


从亏损到盈利：营收4年增长14倍

宇树科技的财务数据堪称"逆袭教科书"：

| 年份 | 营收（亿元） | 净利润（万元） |
|------|-------------|---------------|
| 2022 | 1.23 | -2210 |
| 2023 | 1.59 | -1114 |
| 2024 | 3.92 | 9450 |
| 2025 | 16.99 | 27800 |

2026年1-3月，实现营收4.23亿元，同比增长68.49%；净利润5000万元，继续保持高增长态势。营收4年增长14倍，从亏损到盈利再到暴增，这家成立于2017年的公司正经历真正的"爆发期"。


G1下线11000台：量产能力才是硬道理

人形机器人赛道最大的质疑是"能不能量产"。宇树科技用数据给出了答案：G1人形机器人累计生产下线约11000台。2025年实现人形机器人出货量全球第一。

4月30日，宇树推出双臂人形机器人，起售价2.69万元，全栈开放二次开发。5月12日，更发布了GD01载人变形机甲，定价390万元起。从低成本量产到高端定制，产品矩阵覆盖多元场景。


近半资金押注"机器人大脑"

42亿募资投向中，最值得关注的是近半资金押注具身智能模型——即"机器人大脑"。主要投向：
• 智能机器人模型研发：提升机器人自主决策和环境理解能力
• 机器人本体研发：新一代人形机器人硬件迭代
• 新型传感器与执行器：核心零部件自主可控

这一布局思路清晰：硬件是载体，软件/模型才是灵魂。当行业还在争论"人形机器人到底该先做腿还是先做手"，宇树选择的是"先把脑子做好"。


产业影响：人形机器人赛道IPO明显提速

宇树科技并非孤独的先行者。同赛道多家公司正在加速对接资本市场：
• 乐聚智能：创业板IPO申请获受理
• 云深处：申报科创板
• 越疆科技：创业板IPO获受理

7月3日A股市场已给出即时反应：宇树机器人指数大涨，贝斯特、长盛轴承、卧龙电驱等多股涨停。减速器、具身智能、机器人等细分概念全线走强。


投资者该关注什么？

对于普通投资者，人形机器人赛道的投资逻辑正在从"概念炒作"转向"业绩验证"：

1. 量产能力是核心指标：能不能真正下线万台以上，是区分"PPT公司"和"量产公司"的关键
2. 具身智能模型是差异化壁垒：硬件可以模仿，但自主决策能力才是护城河
3. 估值420亿是否合理：2025年营收17亿，PS约25倍，在科创板不算离谱，但需要持续验证增速
4. 供应链机会同样值得关注：减速器、传感器、执行器等核心零部件供应商

宇树科技上市后，A股人形机器人板块将首次拥有"锚定标的"，行业估值体系有望重构。这不仅是资本市场事件，更是中国具身智能产业从实验室走向量产的里程碑。

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数据来源：中国证监会官网、新京报、界面新闻、百度百家号（2026年7月2-3日）