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RWA 监管三线推进:香港开放代币化基金二级流通 + 数字人民币 3 分钟跨境 + Nasdaq 代币化股票,全球合规框架进入实施期
2026 年 8 月最后一周,RWA 全球监管呈现三线同步推进格局:香港证监会 4 月 20 日首次允许代币化投资产品在持牌平台二级市场流通,3 月末香港代币化产品 AUM 达107 亿港元同比增长 7 倍;中国央行数研所与香港金管局 2 月联合测试数字人民币与香港持牌稳定币实时兑换,将跨境交易时间从 2 小时压至 3 分钟成本降低超 20%;美国证券交易委员会(SEC)1 月发布联合工作人员声明,首次认可区块链作为证券持有人主记录,Nasdaq 3 月获批试点交易 Russell 1000 成分股代币化版本。三件事叠加标志 RWA 全球合规框架进入实施期。
数据来源:BingX 2026-04-20 SFC 政策公告、Odaily 2026-04 香港 Web3 Festival 综述、财新周刊 2026 RWA 监管研究、SEC 2026-01-28 联合工作人员声明、Reuters 2026-03 Nasdaq 试点公告、Token Relations 2026-08 State of Tokenization 数据。
一、香港证监会开放代币化基金二级流通:RWA 合规二级市场破冰
香港证监会 2026 年 4 月 20 日发布新规,首次允许证监会认可的代币化投资产品在 SFC 持牌平台进行 二级市场交易,开放 OTC 安排作为补充。新规直接赋予代币化产品金融工具法律地位,使其与 ETF、债券型基金享有同等流动性。截至 2026 年 3 月底香港已有 13 项代币化产品 面向公众发售,管理资产总值 107 亿港元同比 7 倍增长。同期 HashKey 完成链上白银 RWA 试点、HSBC 发布代币化路线图、富兰克林邓普顿在香港发行代币化基金。这是香港 LEAP 战略(法律与监管优化 / 代币化产品扩展 / 应用场景拓展 / 人才合作伙伴)落地的重要里程碑,香港正快速成为亚太 RWA 合规枢纽。
二、数字人民币与香港稳定币 3 分钟实时兑换:央行间跨境结算破局
中国央行数字货币研究所与香港金管局 2026 年 2 月底联合启动 跨境 RWA 数字人民币结算试点,聚焦农产品贸易与跨境基础设施场景,验证数字人民币与香港持牌稳定币的实时兑换与结算。试点将跨境交易时间从 2 小时压至 3 分钟 成本降低超 20%。香港金管局 4 月 10 日根据《稳定币条例》发放首批两张稳定币发行人牌照给AnchorPoint FinTech 与香港上海汇丰银行(HSBC)。数字人民币 + 合规稳定币 + RWA 的三件套为跨境贸易结算提供完整闭环,境内新能源、基础设施、贸易应收账款可借此通道低成本跨境融资。
三、美国 SEC + Nasdaq 联合破冰:区块链成为证券主记录
美国 SEC 公司财务部、交易与市场部、投资管理部 2026 年 1 月 28 日联合发布《关于联邦证券法律适用于加密资产的联合工作人员声明》,首次在联邦监管层面明确 区块链可作为证券持有人主记录——链上转移即产生法律上的所有权转移效果。Nasdaq 2026 年 3 月获 SEC 批准,试点交易 Russell 1000 成分股代币化版本,链上代币化股票规模从 2025 年初不足 1 亿美元飙升至 超 40 亿美元。SEC 与 CFTC 2026 年 3 月联合声明将链上资产分为加密大宗商品、数字收藏品(NFT)、实用型代币、支付代币、数字证券五大类,明确代币化资产属于证券范畴,这是 RWA 在美国市场获得的最清晰监管信号。
四、对国内机构的三点启示
1. 香港合规通道是当前国内 RWA 项目的首选目的地,SFC 4 月新规 + 金管局 4 月稳定币牌照共同构成完整基础设施,境内优质资产可优先选择香港备案发行,
2. 央行数字人民币 + 香港稳定币 3 分钟跨境结算是境内数字经济企业出海的合规通道,大宗商品贸易、跨境供应链金融、新能源海外项目结算可直接受益,3. 美国 SEC + Nasdaq 试点是 2026 下半年最具关注价值的临界事件,Nasdaq 代币化股票若商业化将冲击传统券商、做市商、托管行,国内券商与资管机构应提前评估代币化对核心业务的影响并做好技术储备。
风险提示 上述监管政策基于 2026 年 8 月前公开公告整理,政策细则、过渡期安排、配套实施细则仍在动态调整;政策落地节奏与执行口径存在显著不确定性;RWA 跨境项目需同时满足境内外双重合规要求,任何一端缺失都可能导致项目被叫停或资金冻结;本帖不构成任何投资建议。 |
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