境内42号文vs境外合规：中国RWA监管分化加速

duckwolf

境内42号文vs境外合规：中国RWA监管分化加速

国内政策收紧 vs 香港开放试验

2026年以来，中国RWA市场经历政策分化——境内银发202642号文日趋严格，香港选择开放路线。

一、银发202642号文：境内监管收紧

[row][col]监管要点[/col][col]具体要求[/col][col]影响[/col][/row]

[row][col]禁止境外RWA引流[/col][col]不得在境内营销推广[/col][col]*****[/col][/row]

[row][col]代币属性认定[/col][col]区分证券/功能性[/col][col]****[/col][/row]

[row][col]KYC/AML强化[/col][col]实名认证大额申报[/col][col]***[/col][/row]

[row][col]资产真实性核查[/col][col]第三方审计背书[/col][col]****[/col][/row]

[row][col]跨境流通限制[/col][col]不得向境外转让[/col][col]*****[/col][/row]

核心理念：真实资产必须有真实的法律责任人。

二、香港：国际RWA试验田

• 牌照简化：60天快审
  
• 沙盒实验：金管局RWA沙盒
  
• 港元稳定币：首批获批
  
• 家族办公室豁免：无需向公众发售
  

三、两种路径差异

[row][col]维度[/col][col]境内[/col][col]香港[/col][/row]

[row][col]核心理念[/col][col]安全优先[/col][col]开放竞争[/col][/row]

[row][col]产品形态[/col][col]私募ABS[/col][col]代币化基金[/col][/row]

[row][col]投资者门槛[/col][col]合格投资者[/col][col]机构豁免[/col][/row]

四、从业者选择

• 境内机构：深耕供应链金融、应收账款确权
  
• 出海团队：香港/新加坡设立主体
  
• 混合架构：境内资产+境外代币
  

结语

境内42号文vs香港开放路线，分化可能长期存在。

⚠️ 风险提示：本帖内容仅供信息参考，不构成投资建议。

数据来源：国家金融监督管理总局、香港证监会 | 截至2026年5月19日