【2026-04-17】香港首发稳定币牌照+商汤RWA落地：中国RWA合规双线并行

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2026年4月17日 | RWA政策解读：香港稳定币牌照落地一周，内地企业RWA加速出海

一、香港首批稳定币牌照：一周后的市场反应

4月10日，香港金管局正式向汇丰银行和碇点金融科技（渣打银行、香港电讯、安拟集团合资）颁发首批稳定币发行人牌照。一周后，市场影响持续发酵：

牌照详情：

• 汇丰银行：计划2026年下半年推出港元稳定币，面向企业客户
  
• 碇点金融科技（渣打系）：计划2026年Q2推出稳定币产品
  
• 两牌照即时生效，标志着香港稳定币监管进入"可运营"阶段
  

对RWA市场的意义：

• 结算通道打通：港元稳定币上线后，RWA代币的法币进出效率将大幅提升
  
• 跨境结算：为"境内资产、境外发行"的中国RWA提供合规法币轨道
  
• 券商参与：持牌券商可参与稳定币交易与托管业务，扩大RWA分销渠道
  

二、商汤科技RWA：AI公司代币化新范式

商汤科技（00020.HK）的RWA代币化进程已进入筹备收尾阶段，预计2026年Q2（5-6月）在临港首发试点：

时间线	进展
2025年7月-2026年3月	完成25亿港元融资，5亿港元投向RWA/代币化
2025年10月	与永信至诚签署RWA战略合作，聚焦AI+数字安全
2026年Q1	完成技术方案、安全框架、估值模型
2026年Q2（预计）	临港首发试点落地

商汤2025年报明确将"重资产代币化"列为2026核心举措，代表了中国AI公司将算力/数据资产代币化的新方向。

三、美国监管：连续性动作密集出台

• 1月：SEC首份代币化证券声明，按经济功能监管
  
• 2月：SEC批准WisdomTree代币化货币市场基金日内交易（T+0），美国首例
  
• 3月：美联储+FDIC+OCC联合指导，确认代币化证券享有传统证券同等待遇
  
• 4月：参议院预计投票《美国市场结构法案》，明确数字资产分类
  
• GENIUS法案：稳定币监管框架已通过委员会审议，Q3预计立法落地
  

四、全球RWA合规格局速览

地区	2026年Q1进展	对内地投资者意义
香港	首批稳定币牌照核发	跨境RWA合规结算通道
美国	SEC/Fed联合监管框架成型	代币化证券合法地位明确
欧盟	MiCA+DLT试点制度	代币化债券/基金合规路径
新加坡	OCBC代币化债券门槛降至1000新元	个人投资者参与门槛降低
中国内地	42号文+证监会1号公告	新能源RWA优先支持

风险提示：各地监管政策存在不确定性，内地居民参与RWA需严格遵守跨境监管要求，切勿绕过合规渠道。本文不构成投资建议，仅供参考。

数据来源：香港金管局 / SEC / 中国人民银行42号文 / 商汤科技年报 | 整理时间：2026年4月17日