RWA超级周期来了：贝莱德、富达、摩根大通为什么都在抢着上链？

duckwolf

2026年，全球最顶尖的传统金融机构正在用真金白银投票：真实世界资产（RWA）代币化不是概念，是下一场万亿级金融革命。

一、数字说话：RWA市场爆炸式增长

时间节点	市场规模（不含稳定币）
2024年初	约86亿美元
2025年上半年	超230亿美元（半年增长260%）
2025年底	超360亿美元
2026年预测（Bernstein）	800亿美元
2030年预测（麦肯锡）	2万亿美元
2030年预测（波士顿咨询）	16-20万亿美元

增速之猛，堪比当年移动互联网爆发初期。

二、机构巨头们在干什么？

贝莱德——代币化市场的"带头大哥"
• 2024年3月推出代币化基金 BUIDL（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund）
• AUM峰值接近 29亿美元，占代币化国债市场超40%
• 同时在以太坊、Solana、Polygon、Avalanche等7条区块链上运行
• Crypto.com、Deribit等主流平台已接受BUIDL作为抵押品

富达——申请"OnChain"区块链国债货币市场基金
• 已正式向SEC提交申请，将传统货币市场基金搬上区块链
• 意味着数十万亿美元的传统资管资产正在打开上链大门

摩根大通——代币化产品已落地运营
• 旗下区块链平台Onyx已处理超万亿美元回购交易
• 代币化存款、机构级跨境结算均已商业化运行

Franklin Templeton——老牌资管的链上先行者
• 代币化基金规模达 7.06亿美元
• 已在Stellar和Polygon链上运行，是传统资管最早触链的巨头之一

State Street × Galaxy × Ondo Finance 三方联手
• 联合推出代币化流动性基金 SWEEP，计划在Solana启动
• State Street托管资产规模高达 50万亿美元
• Ondo Finance注入2亿美元种子资金

纳斯达克——代币化证券交易提上日程
• 已向SEC申请允许代币化证券交易，预计2026年底启动
• 全球最大股票交易所入局，意味着"股票代币化"不再是遥远未来

三、代币化资产都有哪些？

资产类别	当前链上规模	备注
私人信贷	189亿美元	累计发行336亿美元，规模最大
美国国债	87亿美元	仅占28万亿总量的0.03%，增长天花板极高
黄金/大宗商品	35亿美元	黄金占80%，约29亿美元
房地产	快速增长	迪拜最低136美元即可参与房产投资

四、为什么2026年是"超级周期"元年？

① 监管闸门打开
• 美国通过《GENIUS法案》《CLARITY法案》，稳定币与代币化证券获得合法地位
• SEC启动"Project Crypto"研究链上市场基础设施
• 香港发放首批稳定币牌照，亚洲合规通道正式开启

② 稳定币规模爆发
• 预计2026年稳定币规模增长56%至4200亿美元，成为RWA最大流动性入口

③ 传统资金真正入场
• 此前机构"观望"为主，2026年开始大规模实际配置
• 贝莱德、富达这样的名字背书，打消了绝大多数机构的顾虑

风险提示：RWA市场仍处早期，智能合约漏洞、监管政策变化、流动性风险均不可忽视。投资前请充分了解底层资产和合规情况。

数据来源：Bernstein、麦肯锡、波士顿咨询、Coira Research（2026年1月），内容仅供参考，不构成投资建议。