Solana代币化股票全行业破23亿美元：DeFi抵押品跨过5000万周度线

duckwolf

一、全行业代币化股票7月21日同步刷新四项纪录

2026年7月21日，Artemis与Token Terminal数据同时显示，代币化股票市场出现自2025年9月Ondo Global Markets上线以来最密集的同步突破：Ondo Finance代币化股票流通股达5.145亿美元、持有人93880人，Backed Finance（xStocks）市值5.794亿美元，Robinhood Chain代币化股票持有人36170人，Arcus（dYdX Labs）日均永续成交量1190万美元、未平仓合约680万美元。四项指标同日刷新历史新高，背后是不同的发行方、不同的链、不同的产品形态，但指向同一趋势——代币化股票正以全行业协同速度进入主流。

全行业层面，Token Terminal统计的代币化股票总市值在2026年7月中旬达到23亿美元ATH，较2026年3月首次突破10亿美元时接近翻倍。按链拆分，以太坊以34%份额领先，BNB Chain占30%，Solana占23%。发行方排名为Ondo 9.55亿美元、Backed Finance（xStocks）5.794亿美元、Binance bStocks 3.34亿美元。这一规模相对整体代币化RWA市场（DefiLlama约273亿美元）仅占5.5%，但增速曲线显著高于美债、私募信贷、商品等其他类别。

## 二、Solana的DeFi抵押品数据揭示真实需求

Solana代币化股票ATH 5.35亿美元（07-16）：xStocks（Backed Finance）发行的SPL代币包括SPYx、QQQx、GOOGLx、APPLx、NVDAx、TSLAx、MSTRx、HOODx等8款，7月16日市值达到5.35亿美元ATH，同日Solana代币化股票被首次用于DeFi借贷抵押。

Kamino与Jupiter Lend周度抵押品5190万美元（07-22）：链上借贷协议Kamino Finance代币化股票抵押余额超过3100万美元，Jupiter Lend达到约2000万美元，两家合计5190万美元创历史新高。这意味着用户不只交易代币化股票，还把它当作生息资产——存入Kamino借USDC、保留底层股权敞口。

Solana RWA持有人首次超过30万、超越Ethereum：7月16日Solana RWA持有人总数突破30万，超过Ethereum成为全网第一。这一数据来自RWA.xyz，覆盖Solana上所有代币化RWA——不仅是股票，也包括美债、商品等。

## 三、Kraken xStocks 8个月250亿美元累计交易

Backed Finance的xStocks产品自2025年4月在Kraken上线以来，8个月内累计交易量超过250亿美元。2026年6月，Solana生态代币化股票交易量达到4.9亿美元，环比增长6倍。SpaceX在6月完成IPO期间，Kraken、Bybit、Bitget Wallet用xStocks基础设施提供IPO前代币化敞口，投资者需求超过分配额度——这是代币化股票第一次真正影响"打新"市场。

Ondo 7月16日与日本SBI Group签约，把日本股票代币化并探索用SBI的JPYSC（日元信托稳定币）结算。同时Ondo开通24/7铸造赎回、增加代币化股票投票权、上线OndoPerps永续合约支持代币化股票抵押，开放3980万美元未平仓合约。截至7月22日ONDO价格约0.41美元，7天区间0.32-0.41美元，市值19.9亿美元。

## 四、为什么DeFi抵押比交易更能反映真实需求

代币化股票的交易量主要受套利和散户投机驱动，而抵押品余额更接近"投资者把它当作长期持仓"的真实信号。当5190万美元代币化股票被锁在Kamino和Jupiter Lend借USDC时，意味着用户愿意承受清算风险、保留股权敞口、放弃即时变现——这是机构级长期资金的特征。

Chainlink作为xStocks联盟官方预言机供应商，向Kamino提供Data Streams多源美股价格聚合（次秒级延迟）。在非交易时段，Kamino采用价格带机制限制价格波动幅度，降低清算风险。这意味着代币化股票在Solana DeFi里的风险定价已经接近传统券商保证金账户的水平。

## 五、对二级市场结构的长期影响

代币化股票的快速崛起正在重塑全球投资者进入股票市场的方式。它支持碎片化所有权、7×24交易，并向此前被准入门槛挡在门外的非美国投资者开放。纽交所与Securitize的合作正在推动代币化股票交易，未来有望实现全天候交易、彻底改变传统市场的交易时段限制。但流动性远未达到传统交易所深度——Ondo、Kraken、Binance在底层股票持有、托管和赎回机制上各有不同设计，风险特征也各不相同。

## 六、风险提示

代币化股票市值仍只占整体RWA市场的5.5%，流动性深度远低于传统交易所；Ondo、Backed Finance、Binance等发行方在托管、赎回、链选择上各有差异，投资者需分别核底层协议；Solana DeFi抵押虽快速增长但仍处于早期，预言机失灵、清算风险、协议漏洞仍可能造成损失；底层股票价格波动、做市深度、赎回延迟并不会因代币化而消失；SpaceX等单一事件驱动交易量会大幅波动，不构成长期趋势依据。

数据来源：Token Terminal《Tokenized Stocks Hit Records Across Every Major Venue as Sector Reaches 2.3B》（2026.07.23）；Solana Compass《Solana Tokenized Equity Value Hits 535M All-Time High》（2026.07.16）；Solana Compass《Tokenized Equity Lending on Solana Hits 51.9M Weekly Record》（2026.07.22）；Artemis与RWA.xyz链上数据（2026.07.21）。