深圳证监局警示RWA诈骗！2026年RWA监管全景：美国、香港、中国内地三轨并行

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深圳证监局警示RWA诈骗！2026年RWA监管全景：美国、香港、中国内地三轨并行

2026年6月12日，深圳市地方金融管理局联合中国证券监督管理委员会深圳监管局发布《关于警惕以投资RWA名义从事非法活动的风险提示》，明确警示"现实世界资产（RWA）代币化"概念被不法分子用于非法集资、诈骗、传销、洗钱等违法犯罪活动。这是2026年以来中国地方政府首次针对RWA发布专项风险提示。本文将全面梳理全球RWA监管最新动态，帮助读者理解不同司法管辖区的合规框架。

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一、深圳警示：RWA骗局的典型套路

根据深圳证监局的风险提示，当前以RWA为名的非法活动主要有以下典型套路：

套路类型	典型话术	风险特征
虚假资产包装	"投资XX房产代币，年化收益15%"	底层资产不存在或严重高估
传销式拉新	"邀请好友投资，获得额外收益分成"	庞氏结构，无真实收益来源
假冒机构名义	"贝莱德官方RWA项目，限时认购"	伪造授权文件，冒用品牌
跨境规避监管	"境外合规，中国投资者专享通道"	利用境内外监管套利空间

深圳证监局明确提示：任何以RWA名义向境内公众募集资金的行为，均涉嫌非法金融活动。投资者参与此类活动，权益不受法律保护。

二、美国：SEC从"执法监管"转向"规则制定"

2026年，美国SEC对RWA/RWA代币化资产的监管态度发生了实质性转变。

关键进展1：Ondo Finance调查结束（2026年3月）

SEC正式结束对Ondo Finance的调查，并未提起诉讼。这被业界广泛解读为：只要代币化产品满足现有证券法规（注册、披露、投资者适当性管理），SEC不会简单因为其"上链"而认定为违规。

关键进展2：纳斯达克代币化证券试点获批（2026年4月）

SEC批准纳斯达克开展"代币化证券交易所"试点，允许符合要求的代币化证券在纳斯达克系统内进行交易结算。这是美国主流证券交易所首次获准开展代币化资产交易试点。

关键进展3："创新豁免"（Innovation Exemption）即将落地

SEC主席Paul Atkins在2026年5月公开表示，正在推进针对代币化证券的"创新豁免"框架，预计2026年Q3正式发布。该框架将为合规的RWA项目提供"安全港"式的监管通道。

三、香港：亚洲RWA合规的"桥头堡"

香港在RWA监管上的进度，目前是亚洲最快的。

香港金管局（HKMA）动态：

• 2026年3月成立"代币化债券专家小组"，成员包括汇丰、渣打、中银香港等
  
• 2026年5月发布《代币化债券发行指引》2.0版，明确合规发行流程
  
• 目前已有3只代币化债券在香港金管局监管框架下完成发行，总规模约12亿港元
  

香港证监会（SFC）动态：

• 2026年1月更新《虚拟资产交易平台指引》，明确RWA代币如构成"证券"，需持牌经营
  
• 2026年6月，已有2家平台获得"代币化证券"专项牌照
  

对内地投资者的意义：香港的RWA合规框架，为内地居民通过"沪港通"等合规渠道间接参与RWA，提供了可能的未来路径。但目前尚无明确政策，投资者需谨慎对待"港版RWA"的推广宣传。[/size=3]

四、中国内地：严禁与观察并行

中国内地对RWA的监管态度，可以用八个字概括："境内严禁，境外严管"。

具体来看：

1. 境内严禁

根据中国人民银行等十部委《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》（银发〔2021〕237号），以及2026年6月深圳风险提示的重申：

• 任何单位和个人不得在境内开展RWA代币的发行、交易、中介服务
  
• 境外RWA平台向境内居民提供服务的，属于非法金融活动
  
• 金融机构不得为RWA交易提供账户开立、资金划转等服务
  

2. 境外严管

对于中资机构在境外开展RWA相关业务，监管部门采取"严管"态度：

• 需向监管部门报备境外业务模式和风险控制措施
  
• 不得通过任何形式向境内居民变相销售境外RWA产品
  
• 国资背景机构参与境外RWA业务，需履行额外审批程序
  

3. 官方也在研究"合规走廊"

根据中国人民银行《关于金融市场基础设施可信区块链应用的风险提示》（银办发〔2024〕42号）的精神，监管部门并未完全关闭RWA的探索空间，而是强调"在风险可控前提下，稳妥推进区块链技术在金融资产登记、清算、结算中的应用"。这意味着：RWA的技术路径可能被接纳，但以"非法集资"为实质的项目将受到严厉打击。

五、欧盟MiCA：全球第一个全面RWA监管框架

欧盟的MiCA法规（Markets in Crypto-Assets Regulation）于2026年1月正式全面生效，这是全球主要司法管辖区中第一个针对加密资产和RWA的全面监管框架。

MiCA对RWA的核心规定：

• 代币化资产如构成"电子货币代币（EMT）"或"资产参考代币（ART）"，发行人需获得欧盟成员国监管授权
  
• 最大单笔发行规模限制：ART类代币最高1亿欧元
  
• 储备资产需100%托管，并定期披露审计报告
  
• 欧盟以外的RWA发行方，如需向欧盟居民提供服务，需满足MiCA的同等合规要求
  

MiCA的落地，为RWA在欧洲的合规运营提供了明确路径，也被新加坡、香港等地监管部门作为参考范本。

六、给普通投资者的合规建议

• 境内居民：严格遵守"境内严禁"规定，不参与任何境内RWA推广活动，谨慎对待声称"境外合规、境内可投"的项目
  
• 境外合规投资者：选择在有明确监管框架的司法管辖区（美国、香港、新加坡、欧盟）注册的项目，核查其监管授权文件
  
• 所有投资者：警惕"高收益、零风险、限额认购"等典型诈骗话术，RWA的本质是传统金融资产的数字化，不会消除底层资产的固有风险
  

⚠️ 风险提示：RWA涉及跨境法律、税务、技术多重风险。本文内容仅供参考，不构成任何投资建议或法律意见。投资前请务必咨询专业顾问。

数据来源：深圳证监局官网（2026-06-12）、SEC官方公告、香港金管局（HKMA）官网、香港证监会（SFC）公告、欧盟MiCA法规文本、中国人民银行42号文