RWA监管分化加速：境内42号文 vs 境外合规路径

duckwolf

2026年RWA监管呈现“境内收紧、境外放开”分化格局

2026年2月6日，中国人民银行等八部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币等相关风险的通知》（银发〔2026〕42号，下称“42号文”），首次在监管层面明确区分虚拟货币和“现实世界资产（RWA）”，为中国RWA代币化划定了合规路径。

境内监管核心要点（42号文）

• 明确区分虚拟货币与RWA
  
• 境内资产境外发行需经证监会审批
  
• 建立“合规走廊”，允许境外发行
  

境外监管动态

美国SEC对RWA持审慎态度，大量项目选择限制美国投资者参与或把核心业务放在境外；

新加坡金管局（MAS）采取开放态度，推动行业发展；

香港：稳定币牌照落地

2026年4月，香港金融管理局宣布向碇点金融科技有限公司及香港上海汇丰银行有限公司授予稳定币发行人牌照，在香港发行稳定币，标志着香港在数字资产领域的进一步开放。

监管分化对行业的影响

| 地区 | 监管态度 | 核心策略 |
|------|----------|----------|
| 中国境内 | 收紧 | 42号文划定红线 |
| 中国境外 | 开放 | 合规走廊 |
| 美国 | 严打 | 限制为主 |
| 新加坡 | 开放 | 积极推动 |
| 香港 | 开放 | 发放牌照 |

从业者建议

- 境内项目：严格遵守42号文要求
- 跨境项目：选择合规的境外司法管辖区
- 关注香港、新加坡等地的监管机遇

风险提示：RWA监管政策仍在快速演变中，投资需关注政策变化，请通过正规渠道了解最新监管要求。

数据来源：搜狐、新浪财经、知乎等